中药材价格走低传统中药上市公司迎利好毛车藤属

中药材价格走低传统中药上市公司迎利好

“中药材价格去年暴涨的时候，很多企业停产，因为生产即等于亏损。”国家发改委特邀研究员郭凡礼指出，目前中药材价格的下跌，可以缓解中成药企业的成本压力。

三七入药率非常高，大部分医药上市公司均不同程度采购三七。以昆明制药为例，其主打产品血塞通系列就是以三七为原料；云南白药也非常依赖三七，云南白药多款产品的主要原料之一就是三七。云南白药在最新公布的《投资者调研会议记录》中透露，公司2013年就判断到三七价格的下降趋势，对公司产品成本控制较为有利。云南白药一位高管透露了药企对中药材价格走势的心态，“不少企业目前因持续看跌还在观望，等待最低价抄底。”

2013年因三七价格高企，昆明制药等药企亦受到拖累。“子公司金泰得药业股份有限公司受三七原料价格影响，销售计划未达年初制定的目标，亏损1536.63万元，较上年同期的净利润733.83万元，下降309.4%。”昆明制药在2013年报中称。有券商机构分析，2014年昆明制药将受益于三七价格的下跌。“三七2014年9月产新后，价格将下降，2015年将继续下降，子公司金泰得药业有望扭亏。”中信证券在研报中表示。

目前以三七为主要原材料的药品还包括众生药业的复方血栓通胶囊、中恒集团的血栓通注射液、白云山的复方丹参片和天士力的复方丹参滴丸等。无疑，作为一种重要的中药原材料，三七价格下跌将缓解相关下游制药企业的成本压力。

东阿阿胶、千金药业、九芝堂等企业则都拥有党参入药产品甚至自拥种植基地。一企业负责人表示，“我们拥有二千余亩的中药材GAP基地，种植两大主原料—党参、地黄，其中地黄基地已经通过GAP认证。这样做是为了从原料开始保障阿胶产品的药性、安全性和高品质。”

“相对来说，传统中药企业受益更大。”郭凡礼认为，传统中成药企业原材料占其成本因素更大，受中药材价格变动影响更为明显。不过，一些库存较多的中成药企业可能会受到此轮暴跌的影响，因为个别医药企业的库存期甚至高达1-2年。

康恩贝董秘杨俊德表示：“中药材价格下跌总体有利于医药公司，但也不能一概而论，具体要看产品的原料结构以及材料采购季节。因此，中药材降价对各个公司的业绩影响程度并不一样。”

九芝堂董秘办工作人员则表示：“整体上来说，中药材降价利好公司业绩，因为成本下降了。产品价格相对成本会有一定滞后，成本下降而产品价格暂时不变，销售毛利率相应会增加。不过，中草药价格的下降距今时间并不长，公司也不可能在短期内大量增加库存，估计短期内对公司的业绩并不会产生太大影响。”

“中药材降价对于缓解上市公司成本压力肯定是好事，但业绩的表现还要经过一段时间，且要看整体的库存政策和库存周期。”瑞银证券医药分析师季序我指出。

也有医药行业研究员显得比较谨慎：“中药材价格下降对上市医药公司总体影响有限。上市公司中对中药材价格变动比较敏感的公司并不多，对于一些库存消化能力较强的公司影响更是不明显。”

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